瑞声科技(02018.HK)日前正式公布其2024年全年业绩。公告显示，2024年瑞声科技实现营收273.3亿元人民币，刷新历史新高；归母净利润为17.97亿元，同比增长142.7%。

一、光学成超预期的核心驱动力

光学业务在2024年上演绝地逆袭。

该板块全年收入同比增长37.9%，毛利率较去年同期暴增19.5个百分点，成为利润超预期的核心驱动力。这场蜕变源于双重突破：一方面，6P及以上高端镜头出货占比上升；另一方面，全球独家的WLG(晶圆级玻璃)技术实现良率与产能的质变。这项革新性技术以颠覆性优势，解决了智能手机影像进化与机身轻薄的矛盾，在智能手机中的采用正转向主流手机品牌的重点机型。

据产业链消息，2025年WLG玻塑混合镜头出货量将超千万颗，相比去年激增数倍。多家主流客户的旗舰机型已锁定该方案，部分机型即将上市应用，这在安卓市场是非常重要的里程碑事件。汇丰进一步做出预测，认为瑞声科技光学镜头和模组产品盈利能力的持续改善将延续至2025年和2026年。

值得一提的是，在光学引擎的轰鸣声中，传统业务并未黯然失色。瑞声科技在声学领域持续深耕，市场份额继续稳步攀升，2024年收入82.1亿元，同比增长9.5%；电磁传动及精密结构件等业务合并分部收入同比增长31.3%至60.7亿元，环比上升67.0%。其中，精密结构件业务中的金属中框产品导入更多中高端机型和折叠机，公司目前已成为安卓阵营手机金属结构件头部供应商，且在安卓端散热市场占有约一半的份额。

尽管从传统财务视角对瑞声科技的业务进行拆分仍具有一定的分析价值，但单一维度的审视已难以透视其战略增长逻辑。一些投资者对其声学器件或光学模组供应商的惯性认知，已严重滞后于其真实的战略演进。

二、开启智能汽车第二增长极

瑞声科技成功将手机领域的系统整合能力延伸至汽车领域，推动车载业务协同效应持续释放，成为公司增长的第二引擎。通过与PremiumSoundSolutions(PSS)的战略合作，其全球车载市场份额稳步提升，软硬件整合的系统级解决方案获得客户高度认可，硬件产品实现快速量产出货，核心算法成功定点全球标杆客户。2024年，瑞声科技的车载声学业务收入为35.2亿元，毛利率为24.8%。

据悉，瑞声科技及旗下PSS的产品不仅广泛应用于传统车企品牌与国际豪华品牌，还规模化应用于小米、小鹏、问界、理想等新势力品牌。

在全套扬声器领域，瑞声科技成功实现了量产出货并持续加量，为小米SU7供应全套扬声器产品。其首条产线产能快速爬坡，即便在客户加量后，也能及时保供。在功放领域，瑞声科技的自研功放产品助力吉利银河E5打造出“无界之声”的卓越体验。瑞声科技的相关功放产品上市仅4个月便交付6万台，首条产线产能利用率迅速爬升。

此外，在品牌音响系统方面，瑞声科技与客户进行了深度合作，并即将获得定点。独立声学算法NLCPRO算法已成功获得定点。根据公开数据，该算法使整车声学体验大幅提升，低音增强2倍，低音下潜拓宽50%，低音清晰度提升2倍。据悉，该算法获得某全球汽车头部豪华品牌旗舰车系的首次定点。

而麦克风模组也取得了显著进展，首个车规级A2B麦克风模组项目成功出货国内高端新能源客户，并通过全球豪华汽车品牌的PA审核。

三、感知技术撬动AI眼镜与机器人新支点

在技术生态持续迭代的浪潮中，瑞声科技正以感知体验为战略支点，开启虚实融合与物理AI的新纪元。公司通过全链路技术布局构建起"声光触"协同的产业护城河，在AI眼镜与人形机器人两大战略领域形成独特穿透力。

当前，AI大模型与眼镜载体深度融合，这个曾被视为极客玩具的产品正经历质变。有分析师指出，作为人类感官的终极延伸载体，AI眼镜正站在AI硬件革命的战略制高点。它与听觉、视觉、语言三大核心感官的天然融合，使其成为首个能够实现无感化多模态交互的消费电子形态。随着Ray-BanMeta等产品的成功引爆市场，叠加AI大模型技术的持续迭代以及科技巨头的纷纷入局，AI眼镜正从极客玩具逐渐蜕变为大众刚需，其市场前景令人期待。

瑞声科技致力于打造包含零部件、系统级大模组和软件算法在内的垂直一体化能力，以满足人形机器人市场对灵巧手的迫切需求。据民生证券研究所指出，2025年人形机器人将进入量产元年，作为核心部件的灵巧手有望成为人形机器人多代际更迭中最受益的环节。参照中商产业研究院数据，2024年全球机器人灵巧手市场规模约为76万只/17亿美元，预计到2030年，全球机器人灵巧手市场规模将突破141万只/30亿美元。这一市场前景为瑞声科技提供了明确的增长锚点。

结语

站在2024年的业绩高点上回望，瑞声科技的蜕变轨迹清晰可见：从依赖单一技术的零部件商，进化为感知体验技术的系统整合者。

这家深耕感知领域三十年的企业，正以生态级创新重新描画产业疆界。这不是某个业务线的偶然爆发，而是一个技术平台型企业厚积薄发的必然——在感知体验成为人机交互核心战场的今天，瑞声科技的战略纵深，或许才刚刚显现。